5月(yuè)寬幅震蕩。大(dà)環境對(duì)應大(dà)趨勢，而↓∑$階段性行(xíng)情則對(duì)應階段性的(de)事(shì)件(j↑±£∑iàn)變量。從(cóng)需求上(shàng)看(kàn)，P€±≠MI等宏觀經濟數(shù)據表明(míng)制(z∑¥hì)造業(yè)複蘇态勢較好(hǎo)，但(dàn)增速×εα持續放(fàng)緩需求有(yǒu)隐憂，且資金(jīn)收緊趨勢明($★©∏míng)顯，需要(yào)關注國(guó)內(nèi)積極财政政策在後市​↕÷Ω(shì)表現(xiàn)。下(xià)遊方面，↓™‍π房(fáng)地(dì)産政策轉向迹象明(míng)βλ ↓顯，未來(lái)将有(yǒu)更多(duō)城(chéng)市(shì)加>&≠入政策收緊行(xíng)列，打壓成交量，熱(rè)點★✔Ω城(chéng)市(shì)補庫規模或有(yǒu)限；基建方↓β面維持增長(cháng)，但(dàn)增速環比下(x↔α ↑ià)降，需跟蹤财政政策落地(dì)力度。從(cóng)供給上(shàng)看©±☆(kàn)，一(yī)方面，供給側改革去(qù)∞™産能(néng)将觸及實質産能(néng)，且5月(yuè)開(kāi)展清理&∞↓&(lǐ)“地(dì)條鋼”督查，将緩解供給端壓力；另一(yī)方✔±★面，中觀數(shù)據顯示鋼廠(chǎng)利潤豐♦¥•厚，刺激鋼廠(chǎng)複産，綜合開(kāi)工(gōng)∞÷∞率及産出變化(huà)等指标看(kàn)，産∏∑量釋放(fàng)壓力較大(dà)。總體(tǐ)而言，5月(yuè£←)黑(hēi)色價格主要(yào)支撐點在§Ω供給，在環保及去(qù)産能(néng)政策背景下(xià)利潤刺激産✘≈≥&量釋放(fàng)較為(wèi)關鍵，需觀察政策執行(xíng)力度 π‍‌。需求方面，鋼價大(dà)幅調整後，闆材價格重新有(y↑γ ǒu)價格優勢，出口将有(yǒu)起色。5月(yuè)↑'∏✘關注去(qù)産能(néng)“地(dì)條鋼”執行(xíng)力度，高(g♥♥βāo)利潤下(xià)鋼廠(chǎng)粗鋼産量釋λ•δ±放(fàng)情況，同時(shí)觀察鋼材庫存變化(huà)，預計(j÷↔ì)5月(yuè)黑(hēi)色行(xíσε$ng)情寬幅震蕩較大(dà)，螺紋鋼主力合約重心區(‍ ‍↓qū)間(jiān)2800-3250，熱(rè)軋卷闆主力合約β≈≈重心區(qū)間(jiān)2800-3200。